1942年10月10日，汪偽政權舉行了盛大的國民政府慶典。然而，一系列的軍政要員遇刺事件，讓身為特務處長王田香（王誌文 飾）如坐針氈。在對女刺客（劉威葳 飾）的酷刑審問中，他獲得了一條關鍵的情報——代號為老鬼的地下黨已經混入了剿匪司令部。立功心切的王田香立刻向日本皇軍特務機關長武田（黃曉明 飾）做了匯報。二人隨即在裘莊布下了一個圈套，意圖通過放出假消息逼老鬼現身。

在被懷疑的對象中，有司令的侍從官白小年（蘇有朋 飾）、軍機處長金生火（英達 飾）、剿匪大隊長吳誌國（張涵予 飾）、譯電組組長李寧玉（李冰冰 飾）以及行政收發專員顧曉夢（周迅 飾）。在懷疑與排查中，武田與王田香不擇手段軟硬兼施，然而事情的發展卻出乎意料……